鞍山预应力钢绞线价格 杰特新材冲刺北交所ipo：二股东负债压顶却豪掷四千万，背后资金链与客户关系成最大问号

北交所开市四周年鞍山预应力钢绞线价格，专精特新企业迎来集体融资窗口，这确实是中国中小企业资本化的一次历史性机遇。杰特新材也正排队冲刺北交所。

但就在公司递表后，监管的第一束聚光灯，却照在了它的第二大股东——宁波森源的资金来源，以及其背后自然人励柯磊、殷真真身上。沿着监管的问询线索往下追，会发现一个更耐人寻味的故事：二股东控股股东负债高于资产，却在不到半个月后，用四千万元拍下大客户先锋新材的股权；而励柯磊与先锋新材前实控人卢先锋，又是关系密切、资金往来频繁的多年代友。

这条关系链拉长之后，杰特新材的客户、供应商乃至潜在产业资本，都被牵进了同一张网。

一、负债高于资产，却半月内豪掷四千万

这笔交易，把所有市场的注意力拉回到同一个问题：钱从哪里来？

北交所在问询中要求杰特新材说明，宁波森源两位股东的出资来源是否合法、真实、充足。这本是审核 IPO 的常规动作，毕竟中小企业背后的自然人资金流非常容易出现“自我循环”“关联腾挪”等敏感问题。

但这一次，背景有些不同。

1.1 资金紧绷时的“高价接盘”

截至 2025 年 4 月 3 日的问询回复，励柯磊的资产负债表显示：负债高于资产。

4小时线中的均线系统已经完成多头排列，RSI和KDJ保持在强势区运行，成交量较早上亚盘有明显扩张。现在的图表指引已经具备突破迹象，今晚美盘关注4200-4250的阻力区域。

另外需要注意的是，明后两天因西方感恩节假期，金油都会提前休市，正常情况下波动是相对有限，同样不排除因低流动性造成短期剧烈波动的风险，注意风险控制。

这是典型的财务压力状态。

然而不到半个月后，他以超过 4000 万元的价格，从司法拍卖中拍下了卢先锋所持先锋新材的 2.64% 股权。

一个账面资金紧绷的人，在极短时间内完成大额支出，这自然引发外界疑问：

这笔钱，是自有资金、关联资金，还是另有安排？

杰特新材方面的说法是：宁波森源出资来自“自有和自筹”，并不存在违规代持或体外资金返回。但“自筹”二字，往往意味着复杂的借贷、担保或关联拆借，正是监管最关注的部分。

1.2 这不是孤立事件，而是一段持续多年的资金关系链

从 2020 年开始，励柯磊与卢先锋控制的企业之间，就建立了频繁的资金拆借关系。

到 2024 年，这种往来仍在持续。

而杰特新材自己也承认，两家企业之间不仅有借贷往来，钢绞线厂家双方在业务上也高度重叠：先锋新材既是杰特新材的客户，也是其主要供应商之一。

如果把资金链、业务链、人脉链叠在一起，励柯磊以高价买入先锋新材股权这件事，就显得更不“孤立”了。

二、一桩被法院驳回的股权代持争议鞍山预应力钢绞线价格

宁波森源身上，还有一段不算久远的“代持纠纷”。

2023 年，奈伦农业将宁波森源诉至法院，指控其在 2010 年代持了杰特新材的 15.38% 股权，并要求变更登记。

理由之一，正是这段代持关系，涉及先锋新材为其他公司提供担保。

虽然法院最终驳回诉讼，但这起案件让宁波森源在“是否曾代持、是否存在隐形股东”问题上经历了公开争议。

对一家正在上市的公司来说，这类争议会在审核阶段被特别关注。

而这起诉讼与先锋新材又一次出现在同一叙事里。

三、多年前的“收购未果”：先锋新材差点把杰特装进来

把时间再往前推。

2016 年，宁波森源刚刚入股杰特新材；

2017 年，先锋新材就计划跨界收购杰特新材的前身企业。

尽管最终以“未达一致”收场，但这至少说明：

先锋新材对杰特新材的业务价值，一直有深度兴趣。

更微妙的是，在其他收购案里，卢先锋有过“先由个人出面，再转给上市公司”的路径习惯。

他曾以个人名义收购海外资产，再注入先锋新材。

这让外界对“励柯磊高价拍股”的行为，有了另一种可能性分析：

这是资产布局？还是为未来的产业链重组提前铺路？

四、另一端的风险：先锋新材自身处于风暴中心

如果说励柯磊大举买股的动作本身就很另类，那么被买的对象先锋新材近年的表现，则更是加剧了监管的警觉。

先锋新材过去四年扣非净利润连续亏损，公司股价一度被 *ST。

2025 年 7 月，公司和卢先锋因涉嫌信披违规被立案调查。

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这意味着：

先锋新材的股权并非优质资产，而是潜在的风险资产。

在这种情况下，励柯磊还选择豪掷资金接盘，让问题变得更加值得追问——

这是出于商业判断？

还是与关联关系有关的“特别安排”？

或者，为杰特新材日后的交易结构埋下伏笔？

五、监管最在意的是什么？

杰特新材目前处于北交所审核阶段，监管的核心关切可以浓缩为两点：

1. 股权结构是否真实、透明、无隐藏利益安排？

宁波森源是否存在历史代持争议、现阶段是否存在关联资金流入，是重中之重。

2. 与大客户先锋新材的资金往来是否构成潜在的利益输送？

有三条交叉线：

双方股东是多年好友

双方企业互为客户与供应商

多年资金拆借关系

这三点叠加，会让监管担心：杰特新材是否与先锋新材之间存在超出商业合理性的安排。

北交所开市四周年，专精特新企业迎来集体融资窗口，这确实是中国中小企业资本化的一次历史性机遇。

但杰特新材这类“链条复杂、关联密集”的企业，也让市场看到：

中小企业的家族式股权结构、朋友式资金链、产业链交叉关系，在上市过程中，都会被审得非常细。

杰特新材最终能否顺利过会，要看其能否给出对资金来源、股权结构和关联往来的清晰解释。

而这一切的答案鞍山预应力钢绞线价格，将写在后续的问询与回复里。